Kauf und Verkauf von Optionen

Kauf und Verkauf von Optionen

Kaufoptionen Vs. Verkaufsoptionen - Was ist besser?

Optionen kaufen oder Optionen verkaufen?

Das ist eine Frage, die mir oft gestellt wird, und der große Aspekt von Optionen ist, dass sie nur ein mathematisches Problem sind.

Eines der ersten Dinge, die vielen neuen Optionen Investoren beigebracht werden, ist, dass mehr als 67% aller Optionen wertlos verfallen. Diese Statistik, die nie eine harte Forschung hinter sich hatte, soll in der Regel neue und versierte Anleger vorsichtig erscheinen lassen.

Wenn Sie diese Statistik verstehen, können Sie die Bedeutung von Trade-Timing für Ein- und Ausstiege besser verstehen. Die Strategien neuer Anleger konzentrieren sich eher auf Long-Positionen und Kaufoptionen. Sie scheitern oft daran, die gewinnbringenden Möglichkeiten zu nutzen, die andere Strategien bieten, bei denen es darum geht, ein Optionsverkäufer zu sein, oder eine Option, um Prämien zu sammeln.

Ein Optionsverkäufer zu sein ist etwas anderes als eine Aktie zu shorten. Wenn Sie eine Aktie shorten, gehen Sie davon aus, dass sich die Aktien nach unten bewegen und nur dann Gewinne erzielen, wenn dies geschieht. Beim Verkauf einer Option. Es gibt eine Reihe von Möglichkeiten, um einen Gewinn zu erzielen. Sie könnten einen Call gegen Aktien verkaufen, um Prämie zu kaufen, einen Put verkaufen, um Prämie mit der Absicht zu erwerben, Anteile des Basiswerts mit einem Abschlag zu besitzen, wenn die Preise niedriger fallen, oder einfach einen Credit Spread verkaufen, der nach Preisen sucht, um ein Niveau zu halten bin mir nicht sicher über die Richtung.

Ich stieß auf einen Bericht, der von Dr. John Summa erstellt wurde, der etwas Licht auf das Thema wirft, wer tatsächlich häufiger in Optionen gewinnt. Ist es der Käufer oder der Verkäufer von Optionen? Obwohl der Bericht und die Untersuchung dreizehn Jahre alt sind, finde ich die Informationen für Optionsinvestoren heute immer noch sehr relevant und informativ.

In seiner Studie findet Dr. Summa das immer wieder, unabhängig von der Marktrichtung, haben die Verkäufer von Optionen den Vorteil gegenüber den Käufern. Denken Sie so darüber nach; Wenn mehr als 60% der Optionen wertlos verfallen und weniger als 40% der Optionen mit einem gewissen Wert verfallen, denken Sie nicht, dass Sie lieber auf der Verkaufsseite der Gleichung stehen würden?

Es ist wichtig zu beachten, dass sich Dr. Summa in seiner Studie auf das Verhältnis von gehaltenen Optionen zu Verfall bezieht, die wertlos ablaufen. Er schließt nicht alle Optionskontrakte ein, die zu einem niedrigeren Preis abgeschlossen sind als sie eröffnet wurden. Die 60% Zahl ist die Zahl, die ich zum ersten Mal gelernt habe, als ich mit dem Handel begann. Im Laufe der Jahre habe ich Statistiken und Artikel gesehen, in denen angeführt wird, dass der Prozentsatz von Optionen, die wertlos verfallen, bis zu astronomischen 90% betragen kann, was kaum zu glauben ist. Es ist schwer zu sagen, wie viele Optionskontrakte Geld für den Verkäufer machen, weil so viele mit Gewinn vor dem Ablaufdatum geschlossen werden.

Viele neue und erfahrene Investoren denken nie daran, dass der Zeitverfall zu ihrem Vorteil sein kann. Ob sie bullish oder bärisch sind, macht keinen Unterschied. Diese Anleger entscheiden sich, auf der Kaufseite lange zu handeln, und müssen hart arbeiten, um viele Hürden zu überwinden, einschließlich Zeitverfall und eingepreiste Bewegungen. Um zu profitieren, müssen diese Anleger strenge Geldverwaltungssysteme und einen disziplinierten Handelsansatz anwenden.

Optionsschreiber, ein anderer Name für Optionsverkäufer, müssen auch Geldmanagement und Positionsgrößen verwenden, um sich selbst und ihre Konten zu schützen. Verkäufer müssen dagegen nicht die Zeit, die Kursbewegung des Basiswerts oder die Volatilität überwinden. Optionsverkäufer können diese Hürden zu ihrem Vorteil nutzen und sie wöchentlich oder monatlich zu Gewinnen verhelfen.

Dr. Summas Studie zeigt, dass im Laufe der Zeit drei von vier Optionen, die an der Chicago Mercantile Exchange gehandelt und bis zum Verfall gehalten wurden, wertlos verfallen sind. Das bedeutet, dass Verkäufer 75% der Zeit vor den Käufern stehen. Ein eingehender Blick auf verschiedene Teile des Studienangebots zeigte, dass je nach Marktentwicklung 90% oder mehr der Calls oder Puts in einem bestimmten Jahr wertlos abgelaufen sind. Schauen Sie sich die Put-Statistik für die S an&P und der Nasdaq. Während des Untersuchungszeitraums erholten sich die Märkte und über 90% aller Puts, die bis zum Verfall gehalten wurden, waren wertlos. Das bedeutet, dass während eines Bullenmarktes Verkaufs-Puts im Handel einer sicheren Sache gleichkommen können. Das Gegenteil ist in einem Bärenmarkt der Fall.

Die Studie basiert auf Daten, die im Laufe von drei Jahren von 1997 bis 1999 vom CME gesammelt wurden und umfasst fünf verschiedene Bullen- oder Bärenmärkte. In der Studie basiert die Beziehung zwischen Käufern und Verkäufern auf Optionen, die bis zum Verfall gehalten werden. Es zeigt deutlich, dass Verkäufer am Ende immer den Vorteil gegenüber den Käufern haben. Die Daten basieren auf dem Verhältnis der abgelaufenen wertlosen Optionen zur Anzahl der ausgeübten Optionen, unabhängig vom Gewinn.

Im Laufe des Dreijahreszeitraums betrug die durchschnittliche Anzahl von Optionskontrakten, die bis zum Verfall wertlos waren, 76,5% des gesamten Optionsvolumens für die fünf untersuchten CME-Märkte. Der Tiefststand betrug 75,8% und der Höchststand 77,5%, was zu einer sehr engen Bandbreite führte und darauf hindeutet, dass die Anzahl ungeachtet des Markttrends im Zeitverlauf ziemlich konstant ist.

Aufgeteilt auf die Komponentenmärkte wird der Grundtrend der Verkäufer, die die Käufer hinter sich lassen, wieder sichtbar. In dieser Zeit wurde der Prozentsatz der abgelaufenen wertlosen Optionen für S&P Futures waren über 80%, eine atemberaubende Zahl. In jedem der untersuchten Märkte ist die Anzahl der wertlos abgelaufenen Optionen viel höher als die Anzahl, die im Geld ausläuft. Der zugrunde liegende S&Der P-Markttrend war damals bullisch, was Call-Käufern einen zusätzlichen Vorteil gegenüber den Verkäufern verlieh, obwohl sie immer noch nicht genug waren, um den Sell-Side-Bias zu überwinden. Während dieser Zeit, 59% von S&P-Anrufe sind wertlos abgelaufen, während nur 41% im Geld abgelaufen sind.

Darüber hinaus können wir sehen, dass der zugrunde liegende Trend in jedem Markt davon abhing, welcher Optionstyp mit höherer Wahrscheinlichkeit wertlos verfallen würde. Wenn es einen Bullenmarkt gab, setzten sich Verkäufer durch und als es einen Bärenmarkt gab, waren Call-Verkäufer die großen Gewinner. Der Punkt ist, dass Verkäufer von Calls und Puts unabhängig von der Marktrichtung den Vorteil gegenüber den Käufern hatten.

Dr. Summas Ergebnisse zeigen, dass Verkäufer von Optionen einen deutlichen Vorteil gegenüber Käufern haben. Der Sell-Side-Bias ist so stark, dass Optionen je nach Marktrichtung bis zu 98% Chance haben, wertlos zu verfallen. Selbst wenn sie im Einklang mit dem zugrunde liegenden Trend verkauft werden, hat der Verkäufer immer noch einen Vorteil von 75% gegenüber dem Käufer. In diesem Licht ist es leicht zu sehen, wie diese Statistik als Anreiz für alle Anleger gesehen werden kann, zumindest darüber nachzudenken, Strategien zum Verkauf von Optionen in ihr Arsenal zu implementieren.

Aus diesem Grund denke ich, dass jeder Investor oder Trader, der seine Investitionen auf die nächste Stufe bringen möchte, eine Strategie in Betracht ziehen sollte, die eine starke Basis in Optionsstrategien unter Verwendung von Kreditpositionen wie Covered Calls, Put-Writing und Credit Spreads nutzt. Diese Geschäfte können äußerst profitabel sein, insbesondere wenn sie als Teil einer laufenden Cashflow-Strategie in einem Portfolio eingesetzt werden.

Wenn Sie den vollständigen Bericht lesen möchten, klicken Sie hier: Options Report

Ich war sehr erfolgreich beim Verkauf von Optionen mit einer Erfolgsrate von 92% und habe ein $ 10.000-Konto in nur einem Jahr auf $ 26.875 mit nur einem Handel pro Woche in der S genommen&P 500 Index (SPX).

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Lassen Sie mich auch Ihre Gedanken zu diesem Thema wissen und haben Sie Erfolg mit dem Verkauf von Optionen.

Das Ein und Aus von Verkaufsoptionen

In der Welt des Kaufs und Verkaufs von Aktienoptionen wird eine Auswahl getroffen, welche Strategie am besten geeignet ist, wenn man einen Handel betrachtet. Wenn ein Investor bullisch ist, kann er einen Call kaufen oder einen Put verkaufen, während er, wenn er bärisch ist, einen Put kaufen oder einen Call verkaufen kann. Es gibt viele Gründe, jede der verschiedenen Strategien zu wählen, aber es wird oft gesagt, dass "Optionen gemacht werden, um verkauft zu werden". Dieser Artikel wird erklären, warum Optionen den Optionsverkäufer bevorzugen, wie man ein Gefühl für die Erfolgswahrscheinlichkeit beim Verkauf einer Option erhält und welche Risiken mit dem Verkauf von Optionen einhergehen.

Intrinsischer Wert, extrinsischer Wert und Theta

Verkauf von Optionen ist ein positiver Theta-Handel. Positives Theta bedeutet, dass der Zeitwert in Aktien zu Ihren Gunsten schmelzen wird. Eine Option besteht aus intrinsischem und extrinsischem Wert. Der innere Wert hängt von der Bewegung der Aktie ab und verhält sich fast wie Hauskapital. Wenn die Option tiefer im Geld ist (ITM), hat sie einen höheren inneren Wert. Wenn die Option das Geld verlässt (OTM), wird der extrinsische Wert größer. Der extrinsische Wert wird üblicherweise auch als Zeitwert bezeichnet.

Während einer Options-Transaktion erwartet der Käufer, dass sich die Aktie in eine Richtung bewegt und hofft, davon zu profitieren. Diese Person zahlt jedoch sowohl den intrinsischen als auch den extrinsischen Wert und muss den extrinsischen Wert für den Profit ausmachen. Weil Theta negativ ist, kann der Optionskäufer Geld verlieren, wenn die Aktie still bleibt oder, vielleicht noch frustrierender, wenn sich die Aktie langsam in die richtige Richtung bewegt, die Bewegung jedoch durch den Zeitverfall ausgeglichen wird. Time Decay funktioniert gut zu Gunsten des Optionsverkäufers, weil es nicht nur jeden Werktag ein wenig verfällt, sondern auch Wochenenden und Feiertage. Es ist ein langsam arbeitender Geldmacher für geduldige Investoren. (Zum Lesen siehe: Die Bedeutung des Zeitwert im Optionshandel.)

Offensichtlich ist es ein wichtiger Teil Ihres Erfolgs als Optionsverkäufer, dass der Aktienkurs im selben Bereich bleibt oder sich zu Ihren Gunsten bewegen wird. Aber die Berücksichtigung impliziter Volatilitätsänderungen ist auch für Ihren Erfolg entscheidend. Implizite Volatilität, auch bekannt als Vega, bewegt sich je nach Angebot und Nachfrage nach Optionskontrakten nach oben und unten. Ein Zustrom von Optionskäufen wird die Vertragsprämie in die Höhe treiben, um die Verkäufer von Optionen dazu zu verleiten, die Gegenseite jedes Handels zu übernehmen. Vega ist Teil des extrinsischen Wertes und kann die Prämie schnell aufblähen oder deflationieren.

Ein Optionsverkäufer kann einen Kontraktkurzschluss haben und dann einen Anstieg der Nachfrage nach Verträgen erfahren, was wiederum den Preis der Prämie in die Höhe treibt und einen Verlust verursachen kann, selbst wenn sich die Aktie nicht bewegt hat. Abbildung 1 zeigt ein Beispiel für eine implizite Volatilitätskurve und zeigt, wie Vega zu verschiedenen Zeiten auf- und absteigen kann. In den meisten Fällen wird die Inflation bei einer einzigen Aktie im Vorgriff auf eine Gewinnmitteilung stattfinden. Die Überwachung der impliziten Volatilität bietet einem Optionsverkäufer einen Vorteil, indem er verkauft, wenn er hoch ist, da er wahrscheinlich auf den Mittelwert zurückkehren wird.

Gleichzeitig wird der Zeitverfall auch zugunsten des Verkäufers funktionieren. Es ist wichtig, sich daran zu erinnern, je näher der Ausübungspreis dem Aktienkurs ist, desto empfindlicher ist die Option auf Veränderungen der impliziten Volatilität. Je weiter aus dem Geld heraus oder je tiefer das Geld in einem Kontrakt ist, desto unempfindlicher wird es implizite Volatilitätsänderungen sein. (Finden Sie mehr, siehe: Optionen Volatilitäts-Tutorial.)

Optionskäufer verwenden das Delta eines Kontrakts, um zu bestimmen, um wie viel der Optionskontrakt an Wert zunehmen wird, wenn sich die zugrunde liegende Aktie zugunsten des Kontrakts bewegt. Optionsverkäufer verwenden Delta jedoch, um die Erfolgswahrscheinlichkeit zu bestimmen. Ein Delta von 1,0 bedeutet, dass eine Option wahrscheinlich den Dollar pro Dollar mit der zugrunde liegenden Aktie bewegt, während ein Delta von .50 bedeutet, dass die Option 50 Cent auf den Dollar mit der zugrunde liegenden Aktie bewegt. Ein Optionsverkäufer würde sagen, ein Delta von 1,0 bedeutet, dass Sie eine Wahrscheinlichkeit von 100% haben, dass die Option mindestens 1 Cent im Geld bei Ablauf beträgt und ein .50 Delta eine 50% ige Chance hat, dass die Option bei Ablauf 1 Cent beträgt . Je weiter eine Option aus dem Geld entfernt ist, desto höher ist die Erfolgswahrscheinlichkeit beim Verkauf der Option ohne die Gefahr der Abtretung, wenn der Kontrakt ausgeübt wird.

An einem gewissen Punkt müssen Optionsverkäufer bestimmen, wie wichtig eine Erfolgswahrscheinlichkeit ist, verglichen mit der Höhe der Prämie, die sie durch den Verkauf der Option erhalten werden. Abbildung 2 zeigt die Geld- und Briefkurse für einige Optionskontrakte. Beachten Sie, je niedriger das den Ausübungspreisen zugrunde liegende Delta ist, desto niedriger sind die Prämienauszahlungen. Dies bedeutet, dass eine Kante einer Art bestimmt werden muss. Zum Beispiel enthält das Beispiel in Fig. 2 auch eine andere Wahrscheinlichkeit für einen auslaufenden Rechner. Andere Rechner als Delta werden verwendet, aber dieser spezielle Rechner basiert auf impliziter Volatilität und kann Anlegern einen dringend benötigten Vorteil verschaffen. Die Verwendung grundlegender Bewertungen oder technischer Analysen kann jedoch auch Anbietern von Optionen helfen. (Für mehr, siehe: Gamma-Delta Neutral Option Spreads.)

Viele Anleger weigern sich, Optionen zu verkaufen, weil sie Worst-Case-Szenarien befürchten. Die Wahrscheinlichkeit, dass diese Arten von Ereignissen stattfinden, mag sehr gering sein, aber es ist immer noch wichtig zu wissen, dass sie existieren. Zunächst einmal hat der Verkauf einer Call-Option das theoretische Risiko, dass die Aktie auf den Mond steigt. Während dies unwahrscheinlich ist, gibt es keinen Aufwärtsschutz, um den Verlust zu stoppen, wenn die Aktie höher steigt. Daher müssen Call-Verkäufer einen Punkt bestimmen, zu dem sie sich entscheiden, einen Optionskontrakt zurückzukaufen, wenn sich die Aktien erholen, oder sie können eine beliebige Anzahl von Multi-Leg-Options-Spread-Strategien implementieren, die zur Absicherung gegen Verluste ausgelegt sind.

Der Verkauf von Puts entspricht jedoch grundsätzlich einem Covered Call. Wenn Sie einen Put verkaufen, denken Sie daran, dass das Risiko mit der fallenden Aktie einhergeht, aber eine Aktie kann nur auf Null fallen und Sie behalten die Prämie als Trostpreis. Genauso ist es, wenn Sie einen gedeckten Call besitzen - die Aktie könnte auf null fallen und Sie verlieren all das Geld in der Aktie, nur die Call-Prämie bleibt übrig. Ähnlich dem Verkauf von Calls können Verkaufs-Puts geschützt werden, indem ein Preis festgelegt wird, bei dem Sie den Put zurückkaufen können, wenn der Titel fällt oder die Position mit einem Multi-Leg-Options-Spread absichert.

Der Verkauf von Optionen mag nicht so aufregend sein wie der Kauf von Optionen, noch wird es wahrscheinlich eine "Home-Run" -Strategie sein. In der Tat ist es eher so, als würde man Single nach Single schlagen. Denken Sie daran, genug Singles werden Sie immer noch um die Basen bringen und der Score zählt gleich. (Für mehr, lesen Sie: Wann verkauft man eine Put-Option und wann verkauft man eine Call-Option?)

Optionen sind komplexe Investitionen, die nichts für schwache Nerven sind. Es liegt ein signifikant hohes Risiko vor.

  • Der Optionshandel gibt Ihnen das Recht, in Zukunft eine bestimmte Investition zu tätigen, wenn Sie davon profitieren - oder Sie verfällt, wenn dies nicht der Fall ist.
  • Optionen sind Anlagen, deren Wert, wie andere Anlagen, davon abhängt, was auf dem Markt passiert.
  • Sie müssen unsere vorherige Genehmigung haben, bevor Sie Optionen handeln können.

Erfahren Sie alles über Optionen

Es gibt 2 grundlegende Arten von Optionen: Anrufe und Puts. Beim Optionshandel erhalten Sie das Recht, in der Zukunft ein bestimmtes Wertpapier zu einem bestimmten Preis zu kaufen oder zu verkaufen.

Sie haben 4 Möglichkeiten, um Optionsgeschäfte zu tätigen:

  • Kaufen, um zu öffnen. Eine Bestellung zum Kauf einer Option.
  • Verkaufen, um zu schließen. Ein Auftrag, eine von Ihnen gehaltene Option zu verkaufen.
  • Verkaufen um zu öffnen. Ein Auftrag, eine Option zu schreiben (verkaufen).
  • Kaufen, um zu schließen. Ein Befehl zum Schließen einer Option, die Sie geschrieben haben.

Sie müssen genügend Geld in Ihrem Geldmarkt-Abwicklungsfonds haben, um Ihren Kauf abzudecken, wenn Sie eine Bestellung aufgeben. Sie können keine Bestellung aufgeben und sie später finanzieren.

Der Handel wird am folgenden Geschäftstag abgewickelt.

Sie müssen Ihre Anfrage über einen Investmentprofessional tätigen, indem Sie 800-992-8327 anrufen.

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Das Recht, entweder ein spezifisches Wertpapier zu einem vereinbarten Preis zu kaufen (Call-Option) oder in der Zukunft ein bestimmtes Wertpapier zu einem vereinbarten Preis zu verkaufen (Put-Option).

Ein Geldmarkt-Investmentfonds, der das Geld hält, das Sie zum Kauf von Wertpapieren verwenden, sowie den Erlös, wenn Sie verkaufen.

Optionen sind eine gehebelte Anlage und nicht für jeden Anleger geeignet. Optionen beinhalten Risiken, einschließlich der Möglichkeit, dass Sie mehr Geld verlieren als Sie investieren. Bevor Sie Optionen kaufen oder verkaufen, müssen Sie eine Kopie davon erhalten Merkmale und Risiken standardisierter Optionen ausgestellt von OCC. Eine Kopie dieser Broschüre ist auf der externen Website von theocc.com verfügbar. Es kann auch von Ihrem Broker, einer Börse, an der Optionen gehandelt werden, oder von OCC bei One North Wacker Drive, Suite 500, Chicago, IL 60606 (888-678-4667 oder 888-OPTIONS), bezogen werden. Die Broschüre enthält Informationen zu den von OCC ausgegebenen Optionen. Es ist für Bildungszwecke gedacht. Keine Aussage in der Broschüre sollte als Empfehlung zum Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers oder zur Anlageberatung ausgelegt werden. Rufen Sie die Helpline des Options Industry Council (OIC) bei 888-OPTIONS an oder besuchen Sie die externe Website von optionseducation.org für weitere Informationen. Das OIC bietet Ihnen ausgewogene Optionen, Schulungen und Tools, die Sie bei Ihren Fragen zu Optionen und Handel unterstützen.

Alle Anlagen unterliegen einem Risiko, einschließlich des möglichen Verlusts des investierten Geldes.

Grundlegende Strategien für den Kauf und Verkauf Putts im Aktienhandel

Stellen Optionen sind Wetten, dass der Preis des Basiswerts sinken wird. Puts sind ausgezeichnete Handelsinstrumente, wenn Sie versuchen, sich gegen Verluste in Aktien, Terminkontrakten oder Rohstoffen, die Sie bereits besitzen, zu schützen. Wenn Sie Puts kaufen und verkaufen, lohnt es sich, den Unterschied zwischen einer nackten oder gedeckten Put-Option zu kennen.

Nackte und gedeckte Put-Optionen kaufen

Kauf einer Put-Option ohne Besitz der Aktie wird aufgerufen einen nackten put kaufen. Nackte Puts geben Ihnen das Potenzial für Gewinne, wenn die zugrunde liegende Aktie fällt. Aber wenn Sie eine Aktie besitzen und eine Put-Option auf demselben Stock kaufen (a bedeckt), schützen Sie Ihre Position und begrenzen Ihr Abwärtsrisiko für die Dauer der Put-Option.

Eine gute Zeit, eine Aktie zu kaufen, die Sie besitzen, ist, wenn Sie einen bedeutenden Gewinn gemacht haben, aber Sie sind nicht sicher, ob Sie auszahlen wollen. Sie können Puts auch zum Schutz gegen kurzfristige Volatilität in langfristigen Positionen verwenden.

In erster Linie fungiert Ihre Put-Option als eine Versicherungspolice, um Ihre Gewinne zu schützen. In der zweiten Instanz, wenn Ihr Wert steigt, können Sie es verkaufen und die Papierverluste auf Ihrem Lager verringern. Sie entscheiden, welche Put-Option Sie kaufen möchten, indem Sie berechnen, wie viel Gewinnpotenzial Sie verlieren möchten, wenn der Bestand steigt.

Verkauf von nackten und gedeckten Put-Optionen

Der Verkauf von nackten Put-Optionen ähnelt dem Kauf einer Call-Option, weil Sie Geld verdienen, wenn der zugrunde liegende Bestand im Preis steigt. Nackte Puts zu verkaufen bedeutet, dass Sie eine Put-Option verkaufen, ohne die Aktie zu kürzen, und dabei hoffen Sie, dass die Aktie nirgendwohin steigt oder steigt, wodurch Sie die Prämie behalten können, ohne zugewiesen zu werden.

Wenn die Aktie stark fällt und Sie zugewiesen werden, können Sie große Verluste erleiden, wenn Sie die Aktie auf dem offenen Markt kaufen müssen, um sie an die Partei zu verkaufen, die die von Ihnen verkaufte Put ausübt.

Sie müssen Sicherheiten aufstellen, um Naked Puts zu schreiben, in der Regel in einem Betrag, der 20 Prozent des aktuellen Aktienkurses zuzüglich der Put-Prämie abzüglich eines Betrags außerhalb des Geldes entspricht.

Und so funktioniert es: ABC wird zu 40 Dollar pro Aktie verkauft, und ein Vier-Monats-Verkauf mit einem erstaunlichen Preis von 40 Dollar verkauft sich für 4 Punkte. Sie haben das Potenzial, 400 $ hier zu machen oder das Potenzial für einen riesigen Verlust, wenn die Aktie fällt. Ihr Verlust ist nur begrenzt, weil der Bestand nicht unter Null gehen kann.

Die Menge an Sicherheiten, die Sie aufbringen müssten, wäre 400 US-Dollar plus 20 Prozent des Aktienkurses oder 800 US-Dollar. Das Minimum, das Sie aufbringen müssten, wäre jedoch 10 Prozent des Ausübungspreises zuzüglich der Put-Prämie, selbst wenn der Betrag kleiner ist als das, was Sie gerade berechnet haben.

Es ist Marktweisheit, dass Smart-Option Händler preiswert kaufen Optionen und teuer verkaufen Optionen. Und tatsächlich sehen wir häufig, dass die ideale Kaufoption trotz der hohen Wahrscheinlichkeit von Kursbewegungen extrem teuer (und damit riskant) ist. In der Tat basiert das gesamte Konzept des Covered Call Writing auf diesem Kernprinzip: Verkauf von überteuerten (überbewerteten) Optionen an diejenigen, die dieses Prinzip ignorieren.

Aktienkurs und seine Auswirkung auf Optionswerte

Von allen Elementen, die den Wert einer Option beeinflussen, wie im vorherigen Artikel beschrieben, ist keiner wichtiger als der Aktienkurs. Da Aktienoptionen, die gekauft wurden, um allgemein geöffnet zu werden, gekauft werden, um entweder auf die Bewegung der Aktie zu spekulieren oder sich gegen die Bewegung abzusichern, ist es natürlich, dass sich der Wert einer Option als Folge von Änderungen des Aktienkurses bewegt. Die folgenden Grafiken veranschaulichen diese Beziehungen:

Das ist einfach genug. Call-Werte bewegen sich in die gleiche Richtung wie die Aktie und Put-Werte bewegen sich umgekehrt (entgegengesetzt) ​​zum Aktienkurs. Der Betrag der Änderung des Optionspreises wird durch die Option bestimmt Delta - weiter erklärt. Jemand, der denkt, eine Aktie würde bald aufgehen, würde einen Aufruf kaufen, um darüber zu spekulieren; Wenn bärisch, wäre ein Put der Kauf der Wahl.

Anders als eine Short-Optionsposition zu schließen, kaufen Händler Aktienoptionen aus zwei Hauptgründen: zu Hecke eine bestehende Bestandsposition oder zu spekulieren auf die Richtung der zugrunde liegenden Aktie. Diejenigen, die erwarten, dass die Aktie fällt, werden Puts kaufen, entweder spekulativ oder um eine Long-Position abzusichern. Wer erwartet, dass die Aktie steigen wird, wird entweder spekulativ kaufen oder eine Short-Position in der Aktie absichern.

Weil Aktienoptionen für einen Bruchteil der Kosten der zugrunde liegenden Aktie gekauft werden können, geben sie dem Inhaber dennoch das Recht, die zugrunde liegende Aktie jederzeit durch Ablauf zu kaufen (Calls) oder zu verkaufen (Put), geben sie den Halter Hebelwirkung über die zugrunde liegenden Aktien für die Laufzeit der Option.

Beispiel: Wenn Sie $ 100.000 für eine sechsmonatige Kaufoption zahlen, um Southfork Ranch für $ 5.000.000 zu kaufen, kontrollieren Sie im Wesentlichen Southfork für den Wahlzeitraum, für eine nominale Summe. Dies ist Hebelwirkung. Die Eigentümer von Southfork können die Immobilie nicht an Dritte verkaufen, bis Ihre Option abläuft. Sie können den Anruf jederzeit ausführen, die Option verkaufen oder verfallen lassen - Sie haben die Wahl. Unausgeführt verfällt der Aufruf wertlos.

Es ist ein altes Spiel, über die Kaufoption zu spekulieren, und es kann sehr gut funktionieren. Das Problem ist, dass der Bestand die gewünschte Bewegung machen muss Vor Ablauf. Somit muss der Optionskäufer sowohl die Richtung und zeitliche Koordinierung von der Aktie nach rechts bewegen.

Händler verkaufen Aktienoptionen, hauptsächlich um Einkommen zu generieren. Die verwendete Strategie wird davon abhängen, ob man bullisch / neutral oder bärisch ist (Liste verzichtet auf Optionsspreads):

  • Bullish / Neutral: Verkaufte Covered Calls, um Einkommen zu generieren

Zeitwertprämie produziert Erträge, selbst wenn der Bestand selbst flach ist

  • Bearish: Verkaufen Sie Anrufe, um das Fehlschlagen der Aktie auszunutzen

    Lässt den Trade zum Verfall kommen oder kauft Calls gewinnbringend zurück, wenn sich der Bestand zurückzieht

  • Bullish / Neutral: Verkauf von OTM-Puts als Alternative zu einem Covered Call

    Nacktes Putting schafft Einkommen, der OTM-Strike reduziert das Zuordnungsrisiko

  • Bullish: Verkauf von Geldautomaten oder sogar ITM-Puts, um Aktien mit Rabatt zu erwerben

    Die Put-Prämie reduziert die Aktienkosten, wenn sie zugewiesen werden; reiner Gewinn, wenn nicht zugewiesen

  • Kaufoptionen - Strategie

    Spekulanten Kaufen Aktienoptionen hauptsächlich, um auf eine erwartete Bewegung der zugrunde liegenden Aktie zu spekulieren, da die Option im Wert steigen wird, wenn sich die Aktie bewegt. Spekulanten kaufen keine Optionen, wenn sie eine neutrale Prognose für die Aktie haben, daher wird die Strategie davon bestimmt, ob man bullish oder bärisch ist.

    • Bullisch: kaufen Anrufe um den erwarteten Aktienanstieg zu nutzen

    ITM Call ist am teuersten, aber der Preis steigt mit dem Anstieg der Aktie am höchsten

    ATM Call ist der beste Wert, aber bewegt sich nicht Dollar für Dollar mit der Aktie

    OTM Call ist am billigsten, aber statistisch der schlechteste Kauf

  • Bearish: kaufen puts um den erwarteten Aktienrückgang zu nutzen

    ITM-Put ist am teuersten, aber der Kurs steigt mit dem Kursrückgang am höchsten

    ATM-Put ist der beste Wert, aber bewegt sich nicht Dollar für Dollar mit der Aktie

    OTM Put ist am billigsten, aber statistisch der schlechteste Kauf

  • Kursbewegung:

    Die vorstehende Tabelle zeigt die verschiedenen Auswirkungen auf die Käufer von Optionskäufern, die sich aus einem Anstieg oder Rückgang des Aktienkurses und im Laufe der Zeit ergeben (Zeitverfall).

    Wie in einem nachfolgenden Artikel näher erläutert, Delta misst, wie stark sich der Preis der Option mit dem Aktienkurs bewegt. Wenn sich der Preis der Option mit der Aktie von Dollar zu Dollar bewegt, beträgt das Delta der Option 1,0 für einen Call und -1,0 für einen Put. Wenn die Option nur 0,50 USD für eine Bewegung des Dollars in der Aktie bewegt, beträgt das Delta 0,50 für einen Call und -0,50 für einen Put.

    Wenn zum Beispiel die Aktie 45 Dollar beträgt, könnte der 50 Call nur 1,00 Dollar kosten, aber bei einem Delta von 0,30 müsste sich die Aktie auf ungefähr 53 Dollar bewegen, damit sich der Call-Preis verdoppelt. Offensichtlich muss die Aktie viel härter arbeiten (weiter gehen), um Profitabilität für den ATM- oder OTM-Call-Käufer zu schaffen. Je mehr Zeit der Käufer zahlt, desto mehr muss sich der Bestand bewegen.

    Nicht alle Long-Optionen sind spekulativ. Optionen werden auch gekauft Hecke eine gegnerische Position. Zum Beispiel könnte jemand, der die Aktie kurz hält, einen Schutzanruf kaufen, um die Fähigkeit zu sichern, die Aktie zu einem akzeptablen Preis zu kaufen, sollte der Handel schiefgehen (der Bestand steigt). Oder jemand, der die Aktie lange hält, könnte einen Schutz kaufen, um die Fähigkeit zu sichern, die Aktie zu einem akzeptablen Preis zu verkaufen, sollte die Aktie fallen.

    Es ist wichtig für jeden, der Covered Calls schreibt oder irgendeine Art von Optionshandel zu verstehen versucht Zeitwert und seine Bedeutung. Für die Option Schriftsteller, Der Zeitwert ist eine der wichtigsten Ertragsquellen (der andere ist der Gewinn aus opportunistischen Trading-Optionen, wenn sich die Aktie bewegt). Aber für die Option Halter, Der Zeitwert ist negativ, weil er im Laufe der Zeit abfällt und seine Tasche auswählt. In anderen Worten, um eine lange Optionsposition zu gewinnen, muss der Optionskäufer zuerst wiedergewinnen der Zeitwert vor dem Handel kann profitabel werden. Zum Beispiel, wenn die Aktie $ 50 ist, zahlt der Händler $ 2 für den aktuellen 50 Call, was ATM ist und somit der gesamte Zeitwert, der Breakeven-Punkt ist $ 52 (50,00 Ausübungspreis + 2,00 Zeitwert). Der Halter, der den Call ausübt, muss die Aktie für $ 52 verkaufen, um die Kosten der Calls wieder hereinzuholen, und nur der erhaltene Betrag über $ 52 wird Gewinn sein.

    Es wird oft gesagt, dass Zeit der Freund des Optionsschreibers und der Feind des Optionskäufers ist. Dies ist richtig, weil der Zeitwert mit der Zeit mit einer vorhersagbaren Rate abnimmt.

    Im Covered Call werden Retouren von der. Generiert Zeitwert Teil der Prämie. Nehmen wir an, dass wir eine Aktie für $ 50 gekauft und den 45 Call für eine Prämie von $ 6,00 geschrieben haben. Das ist eine fette Prämie, aber wir sind verpflichtet, die Aktie für $ 45 zu verkaufen, wenn sie angerufen wird. Der Zeitwert ist nur 1,00 $ (6.00 - 5.00 des inneren Wertes). Die folgende Tabelle zeigt, wie der Zeitwert funktioniert:

    Bei einem Gewinn von 45 Dollar ist unser Gewinn der 1,00 Dollar Zeitwert, trotz der riesigen Call-Prämie, weil wir die Aktie zu einem Verlust von 5,00 Dollar verkaufen.

    Zeitwert in langen Optionen - und wie es verfällt

    Nehmen wir an, dass wir anstelle des Kaufs der Aktie den 45 Call zu einem Preis von 6,00 $ gekauft hätten. Der Call gibt uns das Recht, die Aktie zu kaufen - jetzt bei 50 Dollar gehandelt - für 45 Dollar. Wir haben den inneren Wert von 5,00 USD von den Kosten der Anrufe abgezogen und uns einen Zeitwert von 1,00 USD bezahlt. Aber wenn der Aufruf stattdessen ausgeführt wird, wird der Zeitwert weggeworfen:

    Dieser Handel führte zu einem Verlust von 1,00 $. Durch Ausübung der Anruf, der Inhaber verfällt der Zeitwert. Der Zeitwert für den Optionsinhaber ist wirklich ein "Nutzen Sie es oder verlieren Sie es" -Problem. Wann immer ein ITM Call oder Put Zeit hat, der Inhaber verliert den Zeitwert bei Ausübung. Hätte der Optionsinhaber stattdessen die Calls für 6 $ verkauft, wäre der Zeitwert abgerufen worden. Selbst der Verkauf der Calls für 5,50 $ hätte ein besseres Ergebnis erbracht als der Verlust des gesamten Zeitwerts.

    Das nur Weg für den Optionsinhaber zu den Zeitwert der Anrufe abrufen Um die Option zu verkaufen, und je näher die Verfallzeit näher rückt, desto mehr Zeit wird verfallen. Dies zeigt, warum ITM-Aufrufe vor dem Ablauf nicht ausgeführt werden, solange sie noch einen Zeitwert haben. Aber sobald der Wert der Zeit weg ist oder fast weg ist, ist es kein Hindernis mehr für eine frühe Anrufübung, und der Anrufschreiber kann jederzeit einer frühen Zuteilung begegnen. Wenn der Anruf handelt unter Parität (unter dem inneren Wert), frühe Übung wird noch wahrscheinlicher.

    Hier ist ein sehr wichtiger Punkt über die Wirtschaftlichkeit des Kaufs von Optionen: Irgendwann muss der Optionsinhaber entweder die Long-Option ITM verkaufen oder ausüben. Andernfalls verfällt die Option wertlos. Nehmen Sie an, wie in dem obigen Beispiel, dass ein Schreiber $ 6,00 für einen Anruf von $ 45 bezahlte, wenn die Aktie $ 50 ist. Wenn der Inhaber keine Maßnahmen ergreift, verfallen die Anrufe wertlos, was zum Verlust der gesamten gezahlten Prämie führt. Wenn die Aktie immer noch bei $ 50 ist, wenn das Verfallsdatum rollt, anstatt einen $ 6.00 Verlust zu nehmen, könnte der Inhaber den 45 Call ausführen, um die Aktie für $ 45 zu kaufen und sie bei $ 50 zu verkaufen, was den Verlust auf reduziert 1,00 $, wie im obigen Beispiel für den Verfall von Zeitwerten gezeigt.

    Wenn die Aktie bei 50 Dollar geblieben ist, dann könnte der Call-Inhaber kurz vor Ablauf handeln rollen die Anrufe auf den nächsten Monat durch den Verkauf der aktuellen Aufforderung für seine $ 5 von intrinsischem Wert zuzüglich Rest Zeitwert und den Kauf der nächsten Monat 45 Anruf für ungefähr $ 6. Die Kosten des Rolls wären ein zusätzlicher $ 1 Zeitwert (tatsächlich der Unterschied zwischen dem aktuellen und dem nächsten Zeitwert für die Anrufe), aber das Rollen der Calls hält den Trader im Spiel und vermeidet den Verlust der Calls. Eigenwert. Anstatt einen Verlust von $ 1,00 zu nehmen, könnte der Trader stattdessen die gleichen $ 1,00 verwenden, um die Anrufe einen Monat lang auszugeben.

    Selbstverständlich werden OTM-Optionen auch bei Ablauf nicht ausgeübt, da es viel vorteilhafter wäre, die Aktie einfach zu kaufen oder zu verkaufen.

    Es gibt verschiedene Gründe. Zum einen ist die allgemeine Bevölkerung weitgehend unbewusst.

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