Credit Default Swap Index

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EIN Credit Default Swap Index ist ein Kreditderivat, das zur Absicherung von Kreditrisiken oder zur Aufnahme von Positionen in einem Korb von Kreditnehmern eingesetzt wird. Im Gegensatz zu einem Credit Default Swap, bei dem es sich um ein außerbörsliches Kreditderivat handelt, handelt es sich bei einem Credit Default Swap-Index um ein vollständig standardisiertes Kreditsicherheitsinstrument, das möglicherweise liquider ist und zu einem geringeren Geld-Brief-Spread gehandelt wird. Dies bedeutet, dass es billiger sein kann, ein Portfolio von Credit Default Swaps oder Anleihen mit einem CDS-Index abzusichern, als es wäre, viele Single-Name-CDS zu kaufen, um einen ähnlichen Effekt zu erzielen. Credit-Default-Swap-Indizes sind Benchmarks für den Schutz von Anlegern, die Anleihen gegen Zahlungsausfälle besitzen, und Händler nutzen sie, um auf Veränderungen der Kreditqualität zu spekulieren.

Derzeit gibt es zwei Hauptfamilien von CDS-Indizes: CDX und iTraxx. CDX-Indizes enthalten nordamerikanische und Emerging Markets-Unternehmen und werden von CDS Index Company (CDSIndexCo) verwaltet und von Markit Group Limited vertrieben. ITraxx enthält Unternehmen aus dem Rest der Welt und wird von der ebenfalls im Besitz befindlichen International Index Company (IIC) verwaltet von Markit.

Eine neue Reihe von CDS-Indizes wird alle sechs Monate von Markit und IIC herausgegeben. Bis zur Ankündigung jeder Serie wird eine Gruppe von Investmentbanken befragt, um die Krediteinheiten zu bestimmen, die die Bestandteile der neuen Emission bilden werden. Dieser Prozess soll sicherstellen, dass der Index nicht mit Instrumenten "überflutet" wird, die nicht mehr existieren oder die extrem illiquide handeln. Am Ausgabetag wird für den gesamten Index ein fester Kupon auf Basis des Credit Spreads der im Index enthaltenen Unternehmen festgelegt. Sobald dies beschlossen ist, werden die Indexbestandteile und der feste Coupon veröffentlicht, und die Indizes können aktiv gehandelt werden.

Es gibt verschiedene Familien des iTraxx Credit Default Swap-Index, die nach geografischer Region, bestehend aus Europa, Asien und einem auf Pfund Sterling lautenden Index, gegliedert sind.

EIN Credit Default Swap Index ist ein Kreditderivat, das zur Absicherung von Kreditrisiken oder zur Aufnahme von Positionen in einem Korb von Kreditnehmern eingesetzt wird. Im Gegensatz zu einem Credit Default Swap, bei dem es sich um ein außerbörsliches Kreditderivat handelt, handelt es sich bei einem Credit Default Swap-Index um ein vollständig standardisiertes Kreditsicherheitsinstrument, das möglicherweise liquider ist und zu einem geringeren Geld-Brief-Spread gehandelt wird. Dies bedeutet, dass es billiger sein kann, ein Portfolio von Credit Default Swaps oder Anleihen mit einem CDS-Index abzusichern, als es wäre, viele Single-Name-CDS zu kaufen, um einen ähnlichen Effekt zu erzielen. Credit-Default-Swap-Indizes sind Benchmarks für den Schutz von Anlegern, die Anleihen gegen Zahlungsausfälle besitzen, und Händler nutzen sie, um auf Veränderungen der Kreditqualität zu spekulieren.

Derzeit gibt es zwei Hauptfamilien von CDS-Indizes: CDX und iTraxx. CDX-Indizes enthalten nordamerikanische und Emerging Markets-Unternehmen und werden von CDS Index Company (CDSIndexCo) verwaltet und von Markit Group Limited vertrieben. ITraxx enthält Unternehmen aus dem Rest der Welt und wird von der ebenfalls im Besitz befindlichen International Index Company (IIC) verwaltet von Markit.

Eine neue Reihe von CDS-Indizes wird alle sechs Monate von Markit und IIC herausgegeben. Bis zur Ankündigung jeder Serie wird eine Gruppe von Investmentbanken befragt, um die Krediteinheiten zu bestimmen, die die Bestandteile der neuen Emission bilden werden. Dieser Prozess soll sicherstellen, dass der Index nicht mit Instrumenten "überflutet" wird, die nicht mehr existieren oder die extrem illiquide handeln. Am Ausgabetag wird für den gesamten Index ein fester Kupon auf Basis des Credit Spreads der im Index enthaltenen Unternehmen festgelegt. Sobald dies beschlossen ist, werden die Indexbestandteile und der feste Coupon veröffentlicht, und die Indizes können aktiv gehandelt werden.

Es gibt verschiedene Familien des iTraxx Credit Default Swap-Index, die nach geografischer Region, bestehend aus Europa, Asien und einem auf Pfund Sterling lautenden Index, gegliedert sind.

Credit Default Swap-Indexprodukte

Por favor, vuelve más tarde

muss entweder einen Vorabbetrag zahlen oder erhalten, wenn ein Vertrag erstellt wird. Wenn die Marktspreizung des Index z. B. enger ist als die des festen Kupons, muss ein Anleger, der Schutz (Long-Risk) verkauft, einen Vorabbetrag zahlen, so wie er es wird

Sie erhalten einen höheren festen Spread (Coupon) als das Niveau, auf dem sie handeln. Das Gegenteil ist der Fall, wenn der Spread auf dem Index breiter ist als der feste Coupon; ein Käufer des Schutzes (kurzes Risiko) muss eine Vorabgebühr entrichten, da der Sicherungsnehmer eine Gebühr zahlt

fester Kupon, der niedriger ist als der vom Markt bestimmte Spread. Die Vorabgebühr ist der risikobehaftete Barwert der Spread-Differenz oder (Spread-Differenz) x (Duration) x (fiktiv). Er kann mithilfe der CDSW-Seite auf Bloomberg berechnet werden. Zugreifen

Informationen zur Serie 6 geben Sie beispielsweise ein: CDX6 CDS Corp [go], wählen Sie den Index aus, und geben Sie CDSW [go] ein. Beachten Sie, dass HY CDX-Indizes in Preisbegriffen notiert sind, so dass die Vorauszahlung die Preisdifferenz von Par ist.

EIN Credit Default Swap Index ist ein Kreditderivat, das zur Absicherung von Kreditrisiken oder zur Aufnahme von Positionen in einem Korb von Kreditnehmern eingesetzt wird. Im Gegensatz zu einem Credit Default Swap, bei dem es sich um ein außerbörsliches Kreditderivat handelt, handelt es sich bei einem Credit Default Swap-Index um ein vollständig standardisiertes Kreditsicherheitsinstrument, das möglicherweise liquider ist und zu einem geringeren Geld-Brief-Spread gehandelt wird. Dies bedeutet, dass es billiger sein kann, ein Portfolio von Credit Default Swaps oder Anleihen mit einem CDS-Index abzusichern, als es wäre, viele Single-Name-CDS zu kaufen, um einen ähnlichen Effekt zu erzielen. Credit-Default-Swap-Indizes sind Benchmarks für den Schutz von Anlegern, die Anleihen gegen Zahlungsausfälle besitzen, und Händler nutzen sie, um auf Veränderungen der Kreditqualität zu spekulieren.

Derzeit gibt es zwei Hauptfamilien von CDS-Unternehmensindizes: CDX und iTraxx. CDX-Indizes enthalten nordamerikanische und Emerging Markets-Unternehmen [1] und werden von CDS Index Company (CDSIndexCo) verwaltet und von Markit Group Limited vertrieben, und iTraxx-Indizes enthalten Unternehmen aus dem Rest der Welt [2] und werden vom International Index verwaltet Unternehmen (IIC), ebenfalls im Besitz von Markit.

Eine neue Reihe von CDS-Indizes wird alle sechs Monate von Markit herausgegeben. [3] Bis zur Ankündigung jeder Serie wird eine Gruppe von Investmentbanken befragt, um die Krediteinheiten zu bestimmen, die die Bestandteile der neuen Emission bilden werden. Dieser Prozess soll sicherstellen, dass der Index nicht mit Instrumenten "überflutet" wird, die nicht mehr existieren oder die extrem illiquide handeln. Am Ausgabetag wird für den gesamten Index ein fester Kupon auf Basis des Credit Spreads der im Index enthaltenen Unternehmen festgelegt. [4] Dieser Kupon wird normalerweise bei überwiegend Investment-Grade-Indizes auf 100 Basispunkte (1% pa) und bei überwiegend spekulativen Indizes auf 500 Basispunkte festgelegt, um der Konvention von Standard North American Corporates (SNAC) zu folgen. [5] Vor SNAC (d. H. CDX.NA.IG Serie 3 bis 11) wurden die Coupons so eingestellt, dass sie sich der durchschnittlichen gewichteten Verteilung der Namen in diesem Index annäherten. Sobald dies beschlossen ist, werden die Indexbestandteile und der feste Coupon veröffentlicht, und die Indizes können aktiv gehandelt werden.

Die meisten Indizes werden zu einem theoretisch gehandelten Spread in Basispunkten notiert. Dies entspricht dem Anteil des geschützten Nominalbetrags, der jährlich gezahlt würde. Die Standardisierung von Indizes bedeutet, dass anstelle der Zahlung des theoretischen Spreads der feste (oder laufende) Spread (wie in der Indexdokumentation definiert) bezahlt wird. Dies bedeutet auch, dass die Couponzahlungen nicht in festen Intervallen ab dem Handelsdatum erfolgen - die Zahlungstermine sind am 20. März, Juni, September und Dezember festgelegt. Dies bedeutet, dass die erste Coupon-Periode eine andere Länge haben kann als die anderen. Um die Differenz zwischen gehandeltem Spread und laufendem Spread auszugleichen, und die Rückstellung aus der ersten Couponperiode, wird eine Vorabgebühr gezahlt.

CDX.NA.HY- und CDX.EM-Indizes werden im Allgemeinen leicht unterschiedlich zitiert. In derselben Weise wie Hochzins-CDS werden sie als Preis notiert - d. H. Der prozentuale Anteil des Nennwerts, der als Vorauszahlung gezahlt wird. [6]

Kreditindizes handeln normalerweise OTC. Vor 2011 war die gebräuchlichste Form des Handels über Sprache (Telefon) oder einen Chat wie auf einem Bloomberg-Terminal. Im Jahr 2011 wurden E-Trading-Bildschirme populär, die bis Ende 2011 über 50% des Indexvolumens ausmachten. Durch die Umstellung auf Bildschirme wird die Transparenz des Handels erheblich verbessert, da Marktvolumen pro Market-Maker verfügbar sind. Market-Maker können den Gesamtbetrag des Indexhandels täglich sehen und wo sie gegen ihre Vergleichsgruppe ranken. Seit Oktober 2013 sind bestimmte Transaktionen unter der Gerichtsbarkeit der USA für den Handel auf einer bestimmten Art von E-Trading-Plattform, einer sogenannten Swaps Execution Facility (SEF), vorgeschrieben. [7]

Obwohl die CDS-Volumina von Einzeltiteln mit dem Rückgang der Aktivität der strukturierten Kreditgeschäfte stark zurückgegangen sind, sind Kreditindizes weiterhin beliebt, da die Liquidität in den laufenden Indizes nach wie vor gut ist und die Indizes auf Trading-Bildschirme umgestellt haben, um mehr zu handeln Aktienindizes.

Nach der Erklärung eines Kreditereignisses durch das ISDA Determinations Committee wird der Index revidiert und der Handel mit der neuen Indexversion beginnt. Die erste Ausgabe ist Version 1 (z. B. iTraxx Europe Series 19 Version 1), und die Version wird für jeden Namen in dem Index erhöht, der als Standard festgelegt wurde. [4]: 12

Im Falle eines "Nichtbezahlten" oder eines "Konkurs" -Kreditrisikos zahlt der Sicherungsgeber eine Zahlung an den Sicherungsnehmer am Erfüllungstag des Kreditereignisses. Die Höhe der Zahlung entspricht derjenigen, die gezahlt würde, wenn der Schutz auf CDS mit einem einzigen Namen gekauft wurde, wobei der Nominalwert durch die Gewichtung des Bestandteils im Index verringert wurde.

Im Falle eines Kreditereignisses "Restrukturierung" wird der Index noch aufgelöst. Anstatt einfach abgerechnet zu werden, wird jedoch ein einzelner Name CDS abgesponnen, der dann den üblichen einzelnen Namen optionalen Trigger-Prozess durchlaufen kann. [8]

In der Vergangenheit wurden CDS-Indizes immer als bilaterale Verträge direkt zwischen den Parteien gehandelt. Dies bringt das zusätzliche Risiko des Ausfalls der Gegenpartei mit sich, wenn eine Partei eines Handelsunternehmens ihren Verpflichtungen im Rahmen des Handels nicht nachkommt. Um dieses Risiko zu mindern, wurde das Clearing über zentrale Gegenparteien (CCPs) eingeführt. In diesem Modell sehen sich beide Vertragsparteien der CCP gegenüber und alle Mitglieder der CCP zahlen in einen Fonds, um die Kosten zu decken, falls ein Mitglied ausfällt.

Die Indizes werden derzeit durch mehrere CCPs gecleart, mit ICE Clear Credit [9] (ehemals ICE Trust) und ICE Clear Europe [10] sowie Chicago Merchantile Exchange (CME) [11], die 2009 lanciert werden, und LCH.Clearnet [12] in 2012.

Seit März 2013 wurden bestimmte Indizes unter der Gerichtsbarkeit der US-amerikanischen CFTC zum Clearing am Handelstag beauftragt. [13]

Der iTraxx-Credit-Default-Swap-Index besteht aus verschiedenen Familien, die nach geografischen Regionen unterteilt sind, die aus Europa, Asien und einem auf Pfund Sterling lautenden Index bestehen.

wiseGEEK: Was ist ein Credit Default Swap Index?

Ein Credit Default Swap-Index ist eine Art von Kreditsicherheit, die es ermöglicht, ein Portfolio von Credit Default Swaps auf eine Art und Weise zu erstellen und zu verwalten, die etwas einfacher ist als der Versuch, einzelne Credit Default Swaps zu verwalten. Dieser spezielle Anlageansatz schafft effektiv ein Kreditderivat, das der Anleger dann als einen einheitlichen Wertpapierkorb nutzen kann, wodurch es etwas einfacher ist, sich gegen den kollektiven Volatilitätsbetrag abzusichern, der mit den verschiedenen Positionen, die Teil des Index sind, verbunden ist. Das Endergebnis ist, dass ein Credit Default Swap sehr hilfreich sein kann, um das Risiko für den Anleger zu minimieren, und auch dabei hilft, Verschiebungen oder Änderungen zu projizieren, die mit der Kreditqualität eines der im Index enthaltenen Swaps auftreten könnten.

Einer der Hauptvorteile eines Credit Default Swap-Index besteht darin, dass die Vereinbarung dazu beiträgt, den Anleger von einem Teil des Risikos, das mit der Ansammlung von gehaltenen Swaps verbunden ist, zu isolieren. Dieser Ansatz bedeutet, dass verschiedene Arten von Kredit-Swaps mit unterschiedlicher Volatilität angenommen werden können, wobei zu berücksichtigen ist, dass mögliche Verluste bei einem oder zwei der Swaps durch die Renditen der Swaps ausgeglichen werden, die eine geringere Ausfallwahrscheinlichkeit aufweisen. Diese Art von Kreditderivaten macht den Credit Default Swap-Index ideal für alle, die in Anleihen und andere ähnliche Vermögenswerte investieren wollen, sich aber gegen mögliche Verluste absichern wollen.

Ein weiterer Vorteil eines Credit Default Swap-Index besteht darin, dass die Kosten für die Verwaltung der im Index enthaltenen Vermögenswerte niedriger sein können. Da die Vermögenswerte als eine Einheit verwaltet werden können, bedeutet dies niedrigere Makler- oder Händlergebühren, während dem Anleger immer noch die Möglichkeit gegeben wird, den Swap zu handeln, wenn und wie gewünscht. In Kombination mit der Fähigkeit, Ausfallrisiken besser zu managen, kann die Verwendung des Index ideal für Anleger sein, die lieber kaufen und halten, während sie sich die Fähigkeit zum Handeln vorbehalten, wenn und wenn Projektionen anzeigen, dass dies im besten Interesse von der Investor.

Wie bei jeder Anlagestrategie kann ein Credit Default Swap-Index nicht alle damit verbundenen Risiken eliminieren. Das genaue Risikoniveau hängt von der Volatilität ab, die mit den einzelnen Swaps oder Anleihen, die derzeit Teil des Index sind, verbunden ist. Anleger müssen die Bestände anhand von Informationen bewerten, die sie über den Marktplatz erhalten, feststellen, ob ein bestimmter Credit Default Swap-Index in ihre Finanzpläne und -ziele passt und dann den Index auswählen, der die beste Option zu sein scheint.

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